サプライズ!米緩和縮小決定でドル円は5年2ヶ月ぶり高値

2013/12/20

今週の注目は17日・18日に開催されたことし最後のFOMCで緩和縮小が決定されるかどうか、に尽きました。とはいえ2013年もあと半月を切ろうかという時期であるため「今回は見送る可能性が高い」という見方が優勢となっていました。

先週も書いたように焦点は「緩和縮小があるかどうか」と「株価はどう動き、ドル円との関係はどうなるのか」という点です。その復習も兼ねて今週の動きを振り返ってみましょう。

先週金曜日は米小売売上高の増加を好感したことなどから緩和縮小観測が広まり、さらに日経平均が堅調に推移したことも手伝って東京市場では一時103.92円まで上昇。2008年10月以来、5年2ヶ月ぶりとなる高値をつけました。

週が明けた16日月曜日。東京市場では日経平均が250円安、中国の指標もさえなかったことから再びリスクオフムードが強まり、ドル円は13日の安値102.99円を割り込むと一時102.65円まで下落。朝方発表された日銀短観はまずまずだったものの株式市場は慎重な動き。ドル円も102円後半での動きとなりました。

翌17日はFOMCを控えて様子見ムード。国内勢・海外勢共に参加者は少なく、日経平均の上昇にも関わらず目立った動きはなし。しかし18日は日経平均の大幅高に素直に反応し、リスクオンから円売りが進行。米11月の住宅着工件数が予想を上回ったことなどから103.25円付近まで上昇してFOMCの結果発表を待ちました。

そして日本時間の19日早朝。FOMCは量的緩和を月850億ドルから750億ドルに100億ドル縮小することを発表しました。その直後は株安ドル高が進みドル円は乱高下。しかしやがてNYダウが上昇に転じるとドル円も歩調を合わせて上昇。104円を軽々と突破し、一時104.36円の年初来高値を更新。5年2ヶ月ぶりの高い水準となりました。

結局NYダウも11月27日につけた史上最高値を大幅に更新。緩和縮小が決定された後の関係性が気になった株価とドル円相場でしたが、期待通り「株高とドル高円安の同時進行」を実現したことになります。

「緩和縮小は時間の問題」という認識はありながらも「年内ではせわしない」と考えていた向きが多かったことから今回の決定はまさにサプライズとなりました。縮小決定近しを織り込んでいた株式市場にとっても、今回のFOMCで決定したこと自体は衝撃で一時は下げたものの、「縮小幅が100億ドル」という慎重なものだったことから「金利はそれほど上昇しない」という安堵が広がったものと思われます。

今年の夏ごろから緩和縮小観測をめぐって微妙な関係性を見せてきた株価とドル円。今朝の複雑な動きを経て「これまでのわだかまりを清算した」と言ったら大げさかも知れませんが、少なくとも不透明要素がなくなり先行きの視界が開けたということは言えるでしょう。

米ではさらなる株高と緩やかな金利上昇、日本でも日経平均株価の年初来高値更新が見えてきます。となるといよいよ「年内105円」が現実味を帯びてきました。クリスマス前で商いが薄く思いがけない変動をすることもあり得ますので、リスク対策をきっちり整えたうえで流れに乗っていきたいところですね。

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